Đề thi môn tài chính và quản lý tài chính nâng cao thi CPA năm 2025 – đề chẵn
Đề chẵn – Thời gian làm bài: 180 phút.
Đề thi môn tài chính và quản lý tài chính nâng cao thi CPA năm 2025 – đề chẵn
Câu 1 (2 điểm)
Xét bốn cổ phiếu khác nhau, tất cả đều có tỷ suất sinh lời yêu cầu là 12%.
A dự kiến có mức chi trả cổ tức cho năm tới là 10$/cổ phiếu và sẽ duy trì ổn định cho đến vĩnh viễn.
B đang chi trả mức 5$/cổ phiếu. Dự báo tăng trưởng cổ tức trong tương lai ổn định ở mức 4%/năm cho đến vĩnh viễn.
X mong đợi sẽ chi trả cổ tức 3$/cổ phiếu trong năm tới. Sau đó sẽ tăng trưởng ở mức 15%/năm trong 3 năm tiếp theo và bằng 0% trong những năm còn lại.
Y vừa chi trả cổ tức 2$/cổ phiếu. Tốc độ tăng trưởng cổ tức dự kiến cho 2 năm tới ở mức 20%/năm và giảm xuống còn 6%/năm trong những năm còn lại.
Yêu cầu:
Xác định giá hợp lý cho từng cổ phiếu.
Xác định tỷ suất cổ tức kỳ vọng cho từng cổ phiếu.
Thảo luận về mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lời yêu cầu và giá của cổ phiếu. Theo bạn yếu tố nào quyết định tỷ suất sinh lời yêu cầu?
>>> Xem thêm: Đề thi môn thuế năm 2025 CPA trọn bộ và bài giải.
Câu 2 (2 điểm)
Công ty Đại Dương Xanh đang có kế hoạch huy động 180 tỷ đồng dự án mở rộng hệ thống logistics thông minh và trung tâm kho lạnh tại khu công nghiệp SSIP; Dự án nhằm phục vụ nhu cầu bảo quản, phân phối hàng hóa nông sản khu vực miền Bắc. Ban Giám đốc dự kiến phát hành trái phiếu doanh nghiệp để huy động vốn, với kỳ hạn 20 năm.
Hiện nay, công ty đang xem xét hai phương án phát hành sau:
- Phương án 1:
Phát hành trái phiếu trả lãi định kỳ, có lãi suất coupon 6%/năm, trả lãi mỗi năm một lần.
- Phương án 2:
Phát hành trái phiếu không trả lãi định kỳ mà thanh toán một lần toàn bộ gốc tại ngày đáo hạn (zero-coupon bond).
Cả hai loại trái phiếu đều có mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu.
Tỷ suất sinh lời yêu cầu của nhà đầu tư đối với đợt phát hành này là 7%/năm.
Giả sử chi phí phát hành không đáng kể.
Yêu cầu:
Để huy động được 180 tỷ đồng, nếu chọn Phương án 1, công ty Đại Dương Xanh phải phát hành bao nhiêu trái phiếu trả lãi định kỳ?
Nếu chọn Phương án 2, công ty phải phát hành bao nhiêu trái phiếu không trả lãi định kỳ (Zero Coupon Bond)?
Đến năm đáo hạn (năm thứ 20), số tiền công ty phải chi trả cho nhà đầu tư là bao nhiêu nếu:
- Phát hành trái phiếu trả lãi định kỳ?
- Phát hành trái phiếu không trả lãi định kỳ (Zero-coupon)?
>>> Xem thêm: https://dichvukiemtoanbctc.com/de-thi-mon-kiem-toan-trong-ky-thi-cpa-2025.html
Câu 3 (2 điểm)
Một công ty đang xem xét việc đầu tư mua một máy sản xuất mới với các thông tin sau:
Giá mua ban đầu của máy: 300.000 USD. Thời gian sử dụng dự án 5 năm.
Giá trị thu hồi ước tính khi kết thúc dự án là 40.000 USD. Khấu hao được tính theo phương pháp đường thẳng trên phần chênh lệch giữa giá mua và giá trị thu hồi.
Vốn lưu động ban đầu cần 20.000 USD, được đầu tư ngay tại thời điểm bắt đầu dự án và thu hồi toàn bộ vào cuối năm thứ 5.
Sau năm đầu tiên, mức vốn lưu động yêu cầu được xác định bằng 20% doanh thu thuần của từng năm. Khi doanh thu tăng, vốn lưu động tăng tương ứng; cuối năm thứ 5 công ty thu hồi toàn bộ vốn lưu động hiện có.
Doanh thu dự kiến:
Năm thứ nhất đạt 150.000 USD.
Tăng 3% mỗi năm trong các năm tiếp theo.
Chi phí biến đổi: 50% doanh thu.
Chi phí cố định (chưa bao gồm khấu hao):
60.000 USD trong năm thứ nhất.
Tăng 2% mỗi năm trong các năm sau.
Cuối năm thứ 3, công ty phải chi ra 30.000 USD để sửa chữa lớn máy móc.
Khoản chi này được ghi nhận như một chi phí đầu tư bổ sung và được phân bổ khấu hao theo phương pháp đường thẳng trong hai năm còn lại (năm thứ 4 và năm thứ 5).
Biết:
- Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 20%.
- Tỷ lệ chiết khấu yêu cầu: 12%/năm.
Yêu cầu:
Xác định dòng tiền thuần hàng năm của dự án sau khi đã tính đến:
Thuế.
Khấu hao.
Chi phí sửa chữa.
Biến động vốn lưu động.
Tính giá trị hiện tại thuần (NPV) của dự án.
Dựa vào kết quả tính toán, đưa ra khuyến nghị công ty có nên thực hiện dự án này hay không, đồng thời giải thích rõ lý do.
>>> Xem thêm: Đề thi CPA năm 2025 và đáp án môn kế toán và kế toán quản trị nâng cao.
Câu 4 (2 điểm)
Tình huống 1
Đầu năm N, công ty A đang đặt mục tiêu về cơ cấu vốn với tỷ trọng:
- 42% nợ vay.
- 58% vốn chủ sở hữu.
Số tiền vay tối đa có thể được duy trì ổn định với mức lãi suất bằng 8%/năm.
Nếu công ty huy động nhiều hơn số nợ vay trên, khoản vay mới sẽ phải chịu lãi suất 11%/năm.
Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng của công ty là 29 tỷ đồng và dự kiến dành 30% để chia cổ tức.
Hệ số beta của cổ phiếu công ty là 1,4.
Tỷ suất phi rủi ro bằng 5% và tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường là 7%.
Nếu phát hành cổ phiếu thường mới, công ty phải trả 12.840 đồng/cổ phiếu nhưng phải chịu chi phí phát hành tương ứng bằng 1% giá phát hành.
Cổ tức của cổ phiếu thường vừa chi trả cuối năm N-1 bằng 18.750 đồng.
Tốc độ tăng trưởng cổ tức luôn ổn định ở mức 0,5%/năm.
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%.
Yêu cầu
Tính chi phí sử dụng của từng nguồn vốn.
Vẽ đồ thị chi phí biên sử dụng vốn của công ty A.
Tình huống 2
Năm N, công ty X có các thành phần chi phí sản xuất kinh doanh như sau:
Chi phí vật tư sản xuất: 1,3 triệu đồng/sản phẩm
Chi phí nhân công: 0,8 triệu đồng/sản phẩm
Chi phí biến đổi khác: 0,2 triệu đồng/sản phẩm
Chi phí quản lý công ty: 750 triệu đồng/năm
Khấu hao tài sản cố định: 500 triệu đồng/năm
Chi phí bán hàng: 1.080 triệu đồng/năm
Chi phí cố định khác: 270 triệu đồng/năm
Giá bán sản phẩm: 3,4 triệu đồng/sản phẩm
Số lượng sản phẩm đã tiêu thụ được: 4.800 sản phẩm
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 20%
Yêu cầu
Tính EBIT năm N của công ty X.
Sang năm N+1, công ty X cân nhắc thay đổi nhà cung cấp khiến:
Chi phí vật tư sản xuất tăng lên 1,38 triệu đồng/sản phẩm
Chi phí quản lý công ty giảm xuống còn 350 triệu đồng/năm
Các yếu tố khác không đổi
Tìm mức sản lượng tiêu thụ mà tại đó việc thay đổi nêu trên không làm ảnh hưởng đến EBIT của công ty.
Câu 5 (2 điểm)
Tình huống 1
Một tài sản cố định có nguyên giá 14 tỷ đồng, khấu hao trong 6 năm theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh.
Yêu cầu
Tính mức khấu hao hàng năm với:
Hệ số K = 2
Tình huống 2
Năm N, công ty X có tổng nguồn vốn bao gồm nợ vay và vốn chủ sở hữu là 40 tỷ đồng, trong đó:
Nợ vay chiếm 30%
Vốn chủ sở hữu chiếm 70%
Các thông tin khác:
Chi phí biến đổi: 2,3 triệu đồng/sản phẩm
Chi phí cố định chưa bao gồm lãi vay: 12.600 triệu đồng/năm
Giá bán sản phẩm: 3,4 triệu đồng/sản phẩm
Số lượng sản phẩm tiêu thụ năm N: 4.800 sản phẩm
Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 20%
Lãi suất vay cố định: 7%/năm, không phụ thuộc quy mô vay nợ
Yêu cầu
Tính ROE năm N của công ty X.
Yêu cầu (tiếp theo)
Sang năm N+1, công ty X cân nhắc tăng tỷ trọng nợ vay lên bằng 45% tổng nguồn vốn.
Các yếu tố khác không đổi.
Tìm mức EBIT mà tại đó việc thay đổi cơ cấu nguồn vốn không ảnh hưởng đến ROE của công ty.
Kết luận
Đề thi CPA 2025 môn Tài chính và Quản lý tài chính nâng cao tiếp tục bám sát chương trình khung của Bộ Tài chính, tập trung vào các chuyên đề trọng tâm như định giá cổ phiếu, định giá trái phiếu, chi phí sử dụng vốn, NPV, khấu hao tài sản cố định, EBIT, ROE và cơ cấu nguồn vốn. Đây đều là những nội dung cốt lõi mà mỗi kế toán viên, kiểm toán viên và chuyên gia tài chính cần nắm vững để hành nghề hiệu quả.
Qua việc phân tích đề thi CPA 2025, có thể thấy các câu hỏi không chỉ kiểm tra khả năng ghi nhớ công thức mà còn yêu cầu thí sinh vận dụng kiến thức vào các tình huống thực tế của doanh nghiệp. Vì vậy, để đạt kết quả cao trong kỳ thi chứng chỉ kiểm toán viên, người học cần kết hợp giữa việc nắm chắc lý thuyết, hiểu bản chất tài chính doanh nghiệp và luyện tập thường xuyên các dạng bài tập tính toán chuyên sâu.
5 Câu hỏi FAQ
- Đề thi CPA 2025 môn Tài chính có khó không?
Đề thi được đánh giá ở mức độ từ trung bình đến khó, tập trung nhiều vào khả năng vận dụng kiến thức thực tế thay vì chỉ ghi nhớ lý thuyết.
- Những chương nào xuất hiện nhiều nhất trong đề CPA 2025 môn Tài chính?
Các chuyên đề chiếm tỷ trọng lớn gồm: định giá cổ phiếu, định giá trái phiếu, NPV, chi phí sử dụng vốn (WACC), EBIT – ROE và khấu hao tài sản cố định.
- Muốn đạt điểm cao môn Tài chính CPA cần ôn những gì?
Thí sinh nên tập trung vào TVM, CAPM, WACC, định giá chứng khoán, phân tích dự án đầu tư, EBIT-EPS-ROE và các bài toán cơ cấu nguồn vốn.
- CPA môn Tài chính có được sử dụng máy tính không?
Thí sinh được sử dụng máy tính cầm tay theo quy định của Hội đồng thi CPA, nhưng không được mang tài liệu vào phòng thi.
- Nên luyện đề CPA các năm trước bao lâu trước kỳ thi?
Nên dành ít nhất 4–6 tuần cuối trước kỳ thi để luyện đề CPA các năm gần nhất, giúp tăng tốc độ xử lý bài tập và làm quen với cấu trúc đề thi thực tế.
📞 Hotline: GỌI NGAY 098 225 4812 – Mr. Trần Thường Các.
NGƯỜI TỔNG HỢP: Trần Thường Các Founder thuong hieu dichvukiemtoanbctc.com.
THÔNG TIN LIÊN HỆ THƯƠNG HIỆU DICHVUKIEMTOANBCTC.COM 15+ NĂM KINH NGHIỆM
WEB: https://dichvukiemtoanbctc.com/
Facebook: https://www.facebook.com/Congtykiemtoandoclapuytin/
Pin: https://www.pinterest.com/dichvukiemtoanbctc/
Google maps công ty: https://share.google/X98GnkLvGb06cxw59
